周一的股(gǔ)市震荡(dàng)翻红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日(rì)市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估值仍(réng)在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测(cè)算，当(dāng)日净流(liú)入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到(dào)上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆(nì)市(shì)布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净(jìng)买入排行(xíng)看，截(jié)至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(s苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗hàng)周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居净流入(rù)资金前(qián)列，而在近(jìn)日(rì)遭遇(yù)高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资(zī)金逆市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一(yī)位公募股(gǔ)票权益基金经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有所回(huí)落。但从长期(qī)看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会(huì)继(jì)续(xù)受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也(yě)有(yǒu)行(xíng)业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部(bù)分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出现分化(huà)，获(huò)利兑现需(xū)求叠加经济(jì)数据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企的(de)价(jià)值重(zhòng)估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低(dī)估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资的部(bù)分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市场对(duì)部分(fēn)传统行业(yè)国央(yāng)企的严重低(dī)配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗身经营(yíng)改(gǎi)善、高股(gǔ)息(xī)水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期(qī)表现存在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大(dà)金融(róng)当前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其(qí)是(shì)基本(běn)面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌(diē)的(de)A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超出净流(liú)出资(zī)金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净流(liú)出(chū)资金也超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机(jī)会(h苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗uì)值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金(jīn)融业(yè)绩超预(yù)期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一季度(dù)显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调(diào)，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实(shí)现了一(yī)定(dìng)的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年(nián)宏观经(jīng)济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费需求增长。受上年(nián)同(tóng)期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的(de)持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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