美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的(de)投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次。走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受p>

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避(bì)险(xiǎn)走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受，主要(yào)还是与美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱(r走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受uò)势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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