金融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力(lì)合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎ华大基因是国企吗ng)幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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