财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基(京东是谁的老板是谁jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能(néng京东是谁的老板是谁)源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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